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华兰生物股票未来解读

时间:2020-08-28    来源:金牛股票公式网 http://www.zxl888.net/   人气:

华兰生物股票公司背景

华兰生物的老板安康年纪挺大了。他有个女儿,现在聚焦在搞基因工程。不知道什么时候接班。
 
公司是一家从事血液制品、疫苗、基因工程产品研发、生产和销售的国家高新技术企业。公司业务包括血液制品业务、 疫苗制品、创新药和生物类似药研发、生产三类业务,其中血液制品有人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、人免疫球蛋白、人 凝血酶原复合物、人凝血因子VIII、狂犬病人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白、破伤风人免疫球蛋白等11个品种(34 个规格),是我国血液制品行业中血浆综合利用率较高、品种较多、规格较全的企业之一。
 
华兰生物的布局是非常不错的。 
 
我从前学习过一点儿企业战略学的皮毛,老师说过,一个好公司需要有h1,h2,h3业务,公司老板要学会分配资源,在h1还没有枯萎的时候,布局h2,h3. 也就是一个公司要多条腿走不。
 
华兰生物的h1业务就是血制品。众所周知,中国人不爱献血,但是中国的临床手术对血浆需求很大。所以中国有很多血浆是依赖从美国进口的。当然我相信, 如果我们不得不和老美打一仗,我们中国人会排队献血的。这根本不算啥问题。和平年代,血浆不能随便采,要去专门的血浆站。血浆要好好保存(这就需要用到专业的冷藏设备 - 例如海尔生物的设备)。但是总体中国来说,血浆是供不应求的。
 
据有关研究数据显示,我国实际血浆需求量超过14,000吨,2019年国内总体采浆量为9,100吨左右,2019年进口人血白 蛋白批签发量占国内人血白蛋白批签发总量的60%左右,原料血浆供需存在较大的差距。受制于上游血浆资源供应不足,我 国人均血液制品用量远低于发达国家水平,随着国民经济发展、医疗水平的提高及医疗保障体系的完善,血液制品临床使用 量将不断增加,市场容量将不断扩大,血液制品行业未来仍将保持持续稳定增长。
 
其中: 静丙免疫球蛋白是一种增强人体免疫力的药物,它的主要成分是广谱的igG抗体,它具有免疫替代和免疫调节的双重作用,能够识别和结合抗原,激活补体,促进巨噬细胞反应,以及中和病毒和毒素等作用。 
 
华兰生物的h2业务是疫苗。已经有很多产品,尤其是流感产品,做的不错。似乎主力产品是流感疫苗。 也在研发狂犬病疫苗。 
 
华兰生物的h3业务是单抗药物。
 
单抗指的是单克隆抗体,通常指的是一些靶向类的药物,是针对淋巴细胞表面所产生的一些特异性的抗原而使用的一种抗体类的药物。临床上常用的单抗类的药物,包括抗CD20的单抗,利妥昔单抗。这种药物是用来治疗血液科的慢性淋巴细胞白血病、淋巴瘤等疾病的,是针对于这些疾病中所异常的那些淋巴细胞表面所表达的CD20这种抗原来进行选择性地杀灭。治疗效果是比较好的,而且副作用也会相对来说更小一些。由于它的选择性是非常强的,对于表达其他抗原的淋巴细胞一般是不会错误的去杀伤。    
 
公司参股公司华兰基因工程有限公司主要开展创新药和生物类似药的研发、生产,目前已取得曲妥珠单抗、利妥昔单抗、 贝伐单抗、阿达木单抗、德尼单抗、帕尼单抗和伊匹单抗的临床试验批件,正在按计划开展临床试验。 如果我没记错安康的女儿就在这个公司管研发。
 
华兰生物股票在研发上有一些自己的独特的地方, 未来总是女儿的。
 
今年4月7日晚间,华兰生物公布了2020年一季度成绩单,这也是本年度A股首份一季报。然而华兰生物的业绩表现却不尽如人意,营收、净利润增速双双下滑。财报显示,2020年一季度,华兰生物实现营收6.78亿元,同比下滑2.62%;归属上市公司股东的净利润为2.47元,同比下滑4.71%。
华兰生物董秘4月8日接受时代财经采访时表示,公司业绩有所下滑主要是因为疫情期间影响了部分产品正常销售。“有一个多月的时间,各地封路、封村,物流运输受到一定限制,血浆站采血量也有所下降。
 
华兰生物成立于1992年,从事血液制品研发和生产,2004年成功IPO后华兰生物也展开了疫苗业务。2018年长生生物疫苗事件爆出,华兰生物顺利逆袭,独揽四价疫苗市场。2019年财报显示,华兰生物疫苗业务营收10.5亿,大增31%,净利润3.8亿,上涨42%,占华兰生物全部利润的近三分之一。
一位不愿具名的华兰生物前高管4月8日对时代财经表示,“目前,华兰生物血制品业务占总营收的七成以上,可以说是公司绝对的主营业务,而疫苗板块只是公司后来的延伸业务,即使近年来增速较快,但仍难以撼动华兰生物血制品业务的主导地位。”
 
疫情期间,华兰生物因“康复者血浆治疗新冠肺炎很有效”的消息而备受关注。据华西证券此前的研报,新冠疫情中共有三家公司参与恢复期血浆和新冠病毒特异性抗体开发中,华兰生物便是其中一家。
 
在新冠疫情下,很多省市将血制品作为重要医疗物资,人血白蛋白和静注人免疫球蛋白在新冠重症患者的治疗、医护人员的免疫提升方面发挥一定作用,而其他的品种由于疫情期间医院无法正常开展手术导致使用量较低。
 
静丙有助于新冠病毒预防和治疗。静丙能够提升人体血液中的免疫球蛋白,从而提高人体对抗新冠病毒的能力,对新冠病毒预防和治疗能够发挥良好的作用。如涪陵区中心医院的5名医务人员在赶赴湖北支援前都输注了静丙和胸腺五肽,从而提高免疫力。北京协和医院的新冠病毒诊疗方案推荐重症患者使用静丙治疗,湖北、山西等多地医院在治疗新冠病毒时使用了静丙。另外由于部分患者会出现血清白蛋白含量降低,武汉火神山医院也储备了充足的白蛋白,深圳市第三人员医院也建议将血清白蛋白维持在35g/。
 
近年来血液制品行业兼并整合不断,中生集团、华兰生物、上海莱士和泰邦 生物四家企业的采浆量总和占2019年全国总采浆量的50%以上,行业集中度逐渐提高。
对于血液制品企业来说,其血制品产能主要取决于采浆量,也就是血站的数量。2019年,血制品营收方面排名第一的天坛生物这部分收入为32亿,华兰生物位居第二,达到26亿,第三位是上海莱士,营收13亿。天坛生物、上海莱士、华兰生物三家采浆量约占全国采浆量的比例约44%。
截至目前,华兰生物共有单采血浆站25家,其中广西4家、贵州1家、重庆15家(含6家单采血浆站分站)、河南5家,累计占全国单采血浆站数量的11%左右。
目前,华兰生物共有6款疫苗产品上市,流感疫苗是其核心产品,尤其是四价流感疫苗,市场占有率超80%。2018年,华兰生物成为国内第一家获批四价流感疫苗上市的厂家,疫苗板块因此收入大增184%,带动其整体业绩的迅猛增长。
2019年共批签发1293万剂各类型流感疫苗,占全国流感疫苗批签发总量42%;主要产品有流感病毒裂解疫苗(三价)、甲型H1N1流感病毒裂解疫苗、四价流感病毒裂解疫苗、A群C群脑膜炎球菌多糖疫苗、ACYW135群脑膜炎球菌多糖疫苗、重组乙型肝炎疫苗(汉逊酵母)等,同时公司还在投入资源研发新冠疫苗。
 
2019年,华兰生物疫苗业务实现营收10.5亿元,净利润3.75亿元,营收和净利均超30%。增长的主要动力来自于四价流感疫苗的放量,2019年共批签发四价流感疫苗836万支,增长率高达63.2%,在四价流感疫苗领域中可谓一家独大。
4月6日,疫苗与科学领域专家陶黎纳在社交平台上发布信息和产品图片,指出华兰生物研发的鼻喷活疫苗是通过转基因技术研制,该疫苗应该可以同时预防流感和2019冠状病毒,算两联疫苗。
 
3月26日,华兰生物披露,子公司华兰疫苗引入战投。高瓴资本和晨壹基金分别出资12.42亿、8.28亿,受让了华兰疫苗15%的股权。引入战投不到一个月,华兰疫苗便筹划在创业板独立上市。这个很可能未来会变成华兰生物的一个催化剂。
 
高瓴资本的投资相当于认可疫苗部分业务市值138亿左右。高瓴资本耗费20亿元获得疫苗子公司15%股权,华兰疫苗公司整体估值138亿元。
 
从2020年华兰生物贡献的业绩来看,疫苗上半年基本没有收入。这是因为流感疫苗季节性生产, 上半年公司疫苗没有批签发,疫苗业务收入-579 万元,疫苗子公司上半年实现营业收入-373 万元,净利润-2528 万元。
 
上 半年公司血制品实现收入 13.87 亿元,同比增长 0.31%。其中估计 Q2 血制品收入 7.09 亿元左右,与去年同期基本持平。分品种看,白蛋白 上半年实现收入 4.6 亿元,同比下滑 9.81%;静丙实现收入 5.25 亿元, 同比增长 11.2%,增长主要源于上半年疫情催化静丙需求;其他血液 制品实现销售收入约 4.01 亿元,同比基本持平,去年同期基数较大。
 
但是我猜测为了下半年防疫,很有可能下半年流感疫苗会集中签发。这也许会成为华兰生物的股价催化剂。疫情如果第二次再次袭来,对于血液制品中静丙的需求可能还会刺激的。 
 
继续观察此公司。

华兰生物股票未来预估
 
催化剂也许在于

1,疫情再次爆发

2,军事冲突对血浆的需求

3,华兰疫苗公司分拆上市。

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